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沪钢期现价差修复 被动企稳难有作为
大江网金融频道  2015-02-12 15:50:51  来源:期货日报  编辑:谭龙  作者:

  近期虽有央行降准政策刺激,但是难敌供强需弱矛盾,沪钢期价延续低位振荡运行。随着春节日益临近,钢厂以及贸易商出货状况明显变差,而在降价也不能刺激需求的情况下,钢厂以及贸易商挺价意愿增强,市场呈现出被动企稳状态。

  期现价差修复

  年初由于钢厂高炉维持高开工率,市场供给压力较大,加之下游需求季节性回落,现货钢价下跌明显,其中天津地区螺纹钢价格年初至今下跌幅度达到9%左右。在供强需弱的情况下,钢材(2489, 4.00, 0.16%)库存被动上升,其中螺纹钢社会库存较前期低点上升了33%左右,重点钢厂钢材库存回升到1476万吨的高位水平。

  在盈利持续下行的情况下,钢厂被迫检修的数量增多,且随着检修力度增大,市场对于上游原料需求的担忧加剧,铁矿石价格开始补跌。然而相比于现货市场的疲弱,螺纹钢期价表现较为抗跌,以天津地区的螺纹钢现货价格计算,目前螺纹钢1505合约期现价差由前期的期货大幅贴水修复为期货升水状态。

  钢市被动企稳

  随着春节临近,贸易商开始陆续休假,下游工地也已基本全部停工,商家不愿继续以价换量,暂不以出货为主,报价整体逐步趋稳,市场呈现出被动企稳状态。由于钢市供需矛盾加剧,加之大量北方低价钢材冲击各地市场,市场恐慌情绪升温,钢价跌跌不休。

  伴随着亏损幅度不断拉大,钢厂检修力度也不断加大,全国高炉开工率由前期91%下降至目前的86%。不过在需求疲弱以及降价都难以刺激新的需求的情况下,钢厂以及贸易商低价销售的意愿减弱,节前国内钢市已处“跌无可跌”的被动企稳状态,前期跌幅巨大的唐山钢坯价格维持在2000元/吨关口上方。

  矿价延续低位

  去年至今海外矿石巨头寄希望于通过低价销售的方式竞争,导致现货矿价弱势运行。在外矿价格大幅下跌的情况下,钢厂使用国产矿配比率逐渐降低,使得国内矿山企业产能不断下调,国内规模以上的铁矿石采选企业基本处于亏损状态。随着矿价下跌以及资金链紧张加剧,国内矿企主动去库存,目前库存总体水平较前期高点下降了30%左右。需求方面,钢铁企业担忧矿石新增产能释放进一步打压矿价,特别是今年以来钢矿价格轮流下跌后,市场观望气氛浓厚,年前大部分钢铁企业对铁矿石资源保持随用随买的采购节奏,主动降低自身原料库存水平,目前大中型钢厂的铁矿石原料库存下降至近三年来的低位水平。

  总体来看,目前经济下行压力较大,黑色产业链供需矛盾仍有待改善,资金会否流向实体经济以及黑色产业链值得考量。而目前钢市供强需弱的矛盾并未有效缓解,短期沪钢期价难以摆脱低位振荡运行的态势。

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