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利差高汇率稳 外资坚定加仓中国债

2020-08-05

来源: 中国证券报        编辑:金燚    

  7月,外资大力加仓中国债券,月增持量创阶段性新高。当前,中外利差处于高位,人民币汇率坚挺而有弹性。分析人士认为,中国疫情防控和经济复苏全球领先,叠加美元弱周期开启,人民币资产对外资的吸引力将进一步提升。

   加仓力度增大

  中央结算公司4日公布数据显示,截至7月末,该机构为境外机构托管债券面额达23441.24亿元,环比增加1481.13亿元。

  值得注意的是,债券通公司日前发布数据显示,7月境外机构通过债券通渠道净买入755亿元中国债券,单月净买入额创历史新高。

  1月至7月,外资扫货中国债券的力度总体呈上升态势。数据显示,境外机构在中债登托管的债券面额月度同比增速从1月的25%升至7月的38%。另据债券通数据,今年上半年,境外机构累计净增持量约3224亿元,是去年同期的1.4倍。

   中外利差较高

  利差高是外资流入中国债市的主要驱动力。一季度,疫情在全球扩散后,多个经济体央行实施了宽松的货币政策,叠加市场对全球经济预期较为悲观,主要经济体债券收益率进一步下行。近几个月虽然有所反弹,但仍处历史低位。Wind数据显示,7月24日盘中,美国5年期国债收益率跌破0.26%,创出新低。

  反观中国债券收益率,虽然在1月至4月持续下行,但仍大幅高于发达经济体债券收益率。4月底至今,中国债券收益率上行,中外利差进一步拉大,配置价值凸显。Wind数据显示,截至8月3日,中美10年期国债利差接近240个基点,已超过2014年的高位。

  人民币汇率预期的相对稳定,给外资流入创造了较好的时间窗口。7月初,人民币对美元汇率大涨。数据显示,7月离岸人民币对美元汇率升值1.23%。拉长时间看,近一年人民币汇率总体呈现在合理区间双向波动态势。遭受冲击时,人民币下探有底。截至目前,人民币对美元汇率大概在6.85至7.19区间内波动。

   人民币资产吸引力提升

  总体来看,近年来境外资金持续流入中国资本市场。外汇局披露,截至6月末,境外投资者持有境内债券、股票余额分别为3691亿美元、3684亿美元,均超过2016年末值的3倍。

  国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英此前表示,境外资金中长期增持人民币资产的格局没变,这种发展趋势还会持续一段时间。一方面,中国对外开放政策的积极效果会继续释放;另一方面,人民币资产在全球范围内仍有非常好的投资价值。

  近期美元弱周期疑似开启。7月31日,美元指数跌至92.54,创下2018年5月中旬以来新低。中金公司研报认为,全球大类资产轮动的风口正慢慢回到中国债券这边。兴业证券首席策略分析师王德伦表示,在国别配置中,外资配置中国资产的趋势还在增强。“负利率”时代,全球资本面临再配置。在本轮全球资金从发达市场转向新兴市场配置过程中,最好的资产在中国。(罗晗)

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